中研網(wǎng)訊:
如何把握未來十年的中國
經(jīng)濟大趨勢?習近平總書記近期調(diào)研時強調(diào):“從當前我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征出發(fā),適應新常態(tài),保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)?!蔽覀儼堰@一提法稱之為“習近平常態(tài)”(Pinormal).
我們結(jié)合習總書記提出的“三期疊加”,總結(jié)了“習近平常態(tài)”的核心特征:一是增長速度的新常態(tài),即從高速增長向中高速增長換擋。二是結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài),即從結(jié)構(gòu)失衡到優(yōu)化再平衡。三是宏觀政策的新常態(tài),即保持政策定力,消化前期刺激政策,從總量寬松、粗放刺激轉(zhuǎn)向總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
我們從這三個方面進行討論:
一、經(jīng)濟增速的新常態(tài):內(nèi)外紅利衰退,從高速增長向中高速增長換擋
1。供給端的新常態(tài):人口紅利衰退,儲蓄率出現(xiàn)拐點,潛在增速下滑,勞動力比較優(yōu)勢喪失
2。需求端的新常態(tài):全球化紅利衰退,全球經(jīng)濟從失衡到再平衡,外需和外資從漲潮到退潮
二。結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài):從結(jié)構(gòu)失衡到優(yōu)化再平衡
1。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新常態(tài):從工業(yè)大國向
服務業(yè)強國
2。質(zhì)量結(jié)構(gòu)的新常態(tài):從“吹泡沫”到“擠水分”,實現(xiàn)有效益、有質(zhì)量的增長
3。區(qū)域結(jié)構(gòu)的新常態(tài):從各自為戰(zhàn)到協(xié)同發(fā)展,打造一弓雙箭格局
4。
金融結(jié)構(gòu)新常態(tài):打破金融壟斷,讓利實體經(jīng)濟
三。宏觀政策的新常態(tài):前期政策消化期,從西
醫(yī)療法到中醫(yī)療法
1。財政政策的新常態(tài):從挖坑放水到開渠引水,從建設型財政到服務型財政
2。貨幣政策的新常態(tài):從寬松貨幣到穩(wěn)健貨幣,從總量寬松到結(jié)構(gòu)優(yōu)化
3。供給
管理的新常態(tài):從淺水區(qū)改革到深水區(qū)改革
一、經(jīng)濟增速的新常態(tài):內(nèi)外紅利衰退,從高速增長向中高速增長換擋
過去十年的高速增長主要來自兩大紅利的驅(qū)動。從供給端看,內(nèi)部的人口紅利帶來了豐富的廉價勞動力,推升了儲蓄率和潛在經(jīng)濟增速。從需求端看,外部的全球化紅利帶來了外需的爆炸式增長和外資的大規(guī)模涌入,奠定了外向型增長模式的基礎。但目前來看,內(nèi)外兩大紅利正在加速衰退,甚至變?yōu)橥侠?,這勢必導致中國經(jīng)濟從高速增長向中高速增長換擋。從國際經(jīng)驗來看,高增長之后的“換擋”也是必然趨勢。根據(jù)世界
銀行增長與發(fā)展委員會的統(tǒng)計,二戰(zhàn)后連續(xù)25年以上保持7%以上高增長的經(jīng)濟體只有13個,排除博茨瓦納、馬耳他、阿曼這樣的小國,剩余10個經(jīng)濟體基本都從第三個十年開始減速,第四個十年能保持7%以上增速的只有
臺灣,其余經(jīng)濟體基本都掉到了4%以下。而中國目前已進入高增長的第四個十年。
1.供給端的新常態(tài):人口紅利衰退,儲蓄率出現(xiàn)拐點,潛在增速下滑,勞動力比較優(yōu)勢喪失
過去近四十年的時間里,中國人口撫養(yǎng)比從78.5%一路下滑至37.8%,勞動力人口即15-64歲人口占比從57%升至74.5%,在此帶動下,國民總儲蓄率從30%左右大幅攀升至2008年的53.4%。但從2011年開始,中國的人口結(jié)構(gòu)已經(jīng)迎來拐點,勞動力人口比例開始下降,老齡人口占比加速上升。未來十年,計劃生育對人口結(jié)構(gòu)的沖擊將加速顯現(xiàn),老齡化趨勢將愈發(fā)明顯,勞動力人口占比將降至70%以下。
人口結(jié)構(gòu)的惡化起碼會從三個方面拉低潛在增速。首先是拉低儲蓄率,而不論是從傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長理論還是現(xiàn)實的國際經(jīng)驗來看,儲蓄率與經(jīng)濟增速具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。其次會繼續(xù)抬高國內(nèi)的勞動力成本,使中國逐步喪失在勞動力成本上的比較優(yōu)勢。未來的世界工廠將向東南亞、金磚、拉美、非洲國家轉(zhuǎn)移。最后,從國際經(jīng)驗看,人口拐點往往意味著房價拐點,美國勞動力人口占比2006年見頂,2007年房價開始轉(zhuǎn)向;日本勞動力人口占比1992年見頂,1991年
房地產(chǎn)泡沫就已經(jīng)開始破裂。雖然中國51.8%的城鎮(zhèn)化率仍遠低于美日房價泡沫破裂時的水平,未來城鎮(zhèn)化進程帶來的剛需能對房價構(gòu)成一定支撐,但奢望房地產(chǎn)市場延續(xù)過去十年的輝煌已不現(xiàn)實。